美元可能再度面临下行压力。

  尽管在过去的4周里，美元有3周都在下跌，且上周在周五下跌前基本上维持横盘整理，但所有的迹象似乎都暗示美元目前面临著更大的下行压力。

  外汇市场上周五的走势证实了这一看法，尽管当天公布的数据显示2月份美国就业增长较为强劲，但美元仍大幅下挫。就业数据超出普遍预期，但不如部分市场人士想像的那样乐观，美元在此背景下下跌，这似乎表明，即使美国经济持续增长，投资者也更倾向于抛售美元。

  市场对美国经济处于周期性强势的漠视可能暗示，美元走势再度受制于美国经济的结构性矛盾，即美国预算赤字和经常项目赤字，“双赤字”导致美元去年年末大幅下滑。

  与此同时，美元在其他方面也正面临著越来越多的挑战。油价上周一度突破每桶55美元关口，创去年10月末以来的最高水平，目前维持在接近每桶54美元的水平。油价上涨可能会引发市场担忧能源涨价可能降低经济增速。此外，近期持续上升的美国长期国债收益率在就业数据公布后掉头下跌，如果跌势不止，则可能使美元多头遭受打击。国债收益率上升通常有利于本国货币走势，因为这往往会吸引海外投资者。

  法国巴黎银行(BNP Paribas)的策略师上周五在研究报告中指出，市场环境已再度发生转变。美国非农就业人数报告未能达到市场乐观的预期水平的确令市场产生了失望情绪；而更为重要的是，债市反弹以及油价重新上涨都使美元的前景更加黯淡。

  预定本周公布的经济数据有望将投资者关注的焦点从美国经济的周期性表现转向结构性问题。尽管总体而言本周并无太多将要公布的经济数据，但市场人士可能会对将在下周五公布的美国1月份国际贸易余额数据心存顾虑。

  雷曼兄弟(Lehman Brothers)的经济学家Joseph Abate称，鉴于本周将公布的数据相对较少，预计美国的贸易逆差和预算赤字将最为市场人士关注。

  经济学家对美国贸易逆差的普遍预期为560亿美元，较去年12月份的564亿美元仅略有收窄。尽管这可能表明美国贸易状况略有改善，但仍将会提醒人们，作为经常项目赤字的重要组成部分，美国贸易逆差仍有可能是影响美国经济健康发展的一个问题。

  美国财政部(Treasury Department)将在周四公布2月份预算余额。雷曼兄弟的Abate预计，2月份美国预算余额为1,000亿美元，主要原因是政府税收增加。

  与此同时，华盛顿对布什政府2006年财政预算以及预算紧缩是否足以实现政府预算赤字下降的目标的讨论将越发激烈。布什政府已在2月初公布了2006年财政预算案。

  美国联邦储备委员会主席格林斯潘(Alan Greenspan)上周向国会(Congress)表示，赤字上升加大了经济停滞不前的风险。他指出，为遏制赤字增长，政府有必要考虑增加税收和削减支出。

  格林斯潘向美国众议院预算委员会(House Budget Committee)表示，政府不能不停地颁布可能会扩大预算赤字的法律。

  鉴于本周公布的重要经济数据将相对较少，外汇市场可能会关注预定本周发表演讲的决策者们的讲话。其中，圣路易斯联邦储备银行行长William Poole和联邦储备委员会理事Ben Bernanke周二将发表演讲；芝加哥联邦储备银行行长Michael Moskow周三将发表演讲；格林斯潘周四将在外交关系协会(Council on Foreign Relations)于纽约举办的会议上就全球化问题发表演讲；Bernanke周四还将就全球储蓄过多以及经常项目赤字问题发表演讲。

  最近数周，美元一直呈现相对窄幅波动的走势，原因是经济数据和政府官员没有为其走势提供新的指引。过去两周内，欧元在1.3010美元至1.3275美元的区间内波动；美元在103.90日圆至105.90日圆的区间内震荡。

  总体而言，将于本周发表的经济数据和官员讲话可能会使美元本周进一步下跌。Terra Capital Partners的市场咨询主管Marc Chandler称，美国公布贸易逆差前，欧元可能上行至1.34美元，但他认为，如果贸易逆差与市场预期相符，欧元可能会丧失部分涨幅。

  Chandler预计美元兑日圆可能因贸易逆差和日本企业在3月底本财政年度结束之前将日圆汇回国内而继续面临压力，但油价上涨也将使日圆面临下行压力。Chandler预计日圆下周可能会下试2月初低点103.35日圆一线的支撑。

  与此同时，英镑方面，英国央行(Bank of England)将于周三、周四召开的货币政策会议将继续吸引市场浓厚的兴趣。尽管实际上，接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的经济学家无一预计英国央行将调整国内利率，但对于英国央行今年晚些时候加息的预期在增强，这在几个月以来还是第一次。

  自去年8月份以来，英国央行一直将基准利率维持在4.75%不变。这使英国的利率水平居于各发达国家之首，并在一定程度上吸引了追逐高收益率的全球投资者从而对英镑构成支撑。分析师称，任何关于英国央行再度加息的迹象都可能使英镑获得进一步的支撑。(《华尔街日报》)